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黑色金属市场交易主要逻辑金十期货特约国投安信期货点评：1.成材端：螺纹表需小幅回落，淡季仍有韧性，库存去化良好。政策加码预期支撑盘面反弹，能否落地不确定性较大，上行阻力增大。2.原料端：铁矿供应平稳，港存止降转增，盘面估值修复后上涨动力不足并且监管风险加大。焦炭供需仍偏宽松，现货十轮提降后博弈有所加剧，成本端疲弱制约上方空间。焦煤供应稳中有所下降，焦企心态略有改善但补库动能不足，产地面临累库压力，盘面大幅调整后跌势趋缓。硅锰开工率进一步走高，锰矿库存处于高位且远期报价继续调降，供应依然过剩。硅铁钢招量价齐跌，产量维持低位，社库去化缓慢。3.综合来看：宏观政策加码的预期推动黑色商品反弹，其中铁矿在铁水减产不及预期的情况下反弹幅度较大。目前黑色商品估值已经有所修复，在宏观政策仍然有待落地的情况下，进一步反弹的动力有所不足。
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